減產力度或許成為影響鋼價的關鍵

    中國經濟進入了新常態，“金九銀十”的落空也隨之成為一種常態。2015年以來，鋼市持續疲軟，鋼價屢創新低，隨著經濟結構的調整，需求的刺激效應逐漸消退，供應端的自我調整將是支撐鋼價***重要的因素。  

　10月19日，***統計局集中公布了9月份及前三季度的全國經濟數據：在***經濟復蘇不及預期的大背景下，我國經濟下行壓力加大。前三季度國內生產總值同比增長6.9%，創2009年一季度以來***低增速；三駕馬車繼續維持“兩慢一穩”的節奏；CPI、PPI、工業增加值、全社會用電量等重要數據均不及預期或低于前值。總體而言，支撐國民經濟增長的大多經濟數據整體表現較弱，經濟增長動力不足。
　　鋼材價格圍繞供需平衡點上下波動，供不應求則利潤增加，供過于求則利潤減少或虧損，這是影響商品價值走勢的***核心因素。鋼材作為關系到國計民生的重要大宗商品，供需壓力是影響其價格的又一關鍵因素之一。經濟的下行勢必影響鋼材的需求，然而，產能利用率依然維持高位，進一步制約了鋼價的上行。雖然近期庫存環比變化與高爐開工率同比均呈現下降的趨勢，然而，需求的收縮明顯快于供給的收縮，供過于求的局面依然沒有改變，鋼材價格承壓依舊。 
　　特別是，自2015年開始，鋼材價格幾乎是單邊下行，鐵礦石則有兩波像樣的反彈，使得鋼廠虧損逐步擴大。根據MRI成本測算，各品種虧損幅度均接近減產線，三級螺紋鋼虧損幅度達到了360元/噸。在調查的163家鋼廠中，盈利鋼廠比例已降至4.91%；鋼廠經營壓力進一步加大，虧損加大倒逼鋼廠開始減產。不論是統計局1～9月的粗鋼產量出現同比下降還是我的鋼鐵網調查的全國163家樣本鋼廠高爐產能利用率下降，都顯示出鋼廠出現了減產端倪。然而在當前需求低迷難改的情況下，市場上出現的零星減產只是杯水車薪，對鋼價的支撐作用有限，后期鋼廠減產的幅度與可持續性，或將成為影響鋼價走勢的***關鍵因素。
　　綜上所述，在需求疲軟的背景下，鋼材供應卻依然維持高位，供應的收縮明顯緩于需求的收縮，供大于求疊加季節性淡季的來臨，鋼鐵行業寒冬遠未結束。然而，經濟數據不及預期，一方面顯示出中國經濟下行壓力的加大；另一方面，也可能是打開后期政策層面的窗口。因此，不排除后期在一系列穩增長政策與鋼廠迫于虧損而陸續減產的共振下，供需面逐步趨于弱平衡，對鋼價形成一定支撐。